AIBOU KAKASHI

當現今的社會想要做一點負稅上比較公平的制度，我們會是如何的反應！

員工分紅，是正確的。至少在思維上，員工比起股東對公司更有直接的貢獻。這一點，做為金主的股東可要承認。一個公司是否值得投資，團隊是主要的決定因素，就好像你在判斷，今年贏得職棒冠軍的球隊是那一隊一樣。而以投資的角度評估的觀點，你絕對會希望投資一對夢幻球隊，希望他每場比賽都可以獲勝。員工分紅，在我的觀點上，是吸引好員工，留住好員工的一個手段之一。

不過資本市場上，對於股價的炒作，讓有些股票價值被高估。賺10元EPS的公司，與賺1、2元EPS的公司，被付與的本益比卻不一樣。賺10 元的公司是明星球隊，是金主們的寵兒；賺1、2元EPS的公司，可能數量較大，並不那樣引起投資人的關心。實質上，兩類公司都是賺錢的，員工應該都是很努力的。不過前者，透過媒體與資本市場付給的附加價值確遠遠的大過後者，因此，在招募新人時，反而占有更大的便宜。至少在舊制上，這些員工分紅，讓員工有充分的理由相信他們的選擇是正確的。

理論上用交易時的市價與面額的差價，做為課稅的基礎才是正確的。如今在各方角力下，弄個平均市值的八折，一定會有很多負作用。員工一定希望賣的比平均市值更高的價錢，注意力可能就會分散。如果這家公司的股價不太波動，那影響較小，如果股價波動很大，那影響就很大。為何？試著去想像一下，如果你被告知課稅的平均市價50元，如今公司股價到了80元，你的同事開始與你討論，該是賣的時候，你認為應該把注意力放在公事上，股價到了90元時，很多同事高興的不得了，因為他們把股票賣了，課稅問題也不再重要。而你還是相信應該把注意力放在公事上。很不幸的，該波段的股票高點到100元時，你可能高興的嘲笑賣調股票的同事。不過一陣子之後，股票回檔來到90元，你依然不賣，來到80元，你還是一個死多頭，等到股價躺在40元時，你因為面子問題與價格問題不想賣，怕同事們無理的嘲笑。但是因為公司股價是被市場操作，這時很多同事開始回補之前的股票，一來一返，把注意力放在股票市場的同事反而賺取比你更多的現金。你能受得了這種誘惑嗎？制定政策的立法諸公會受得了這種誘惑嗎？

我認為，一個好制度是使人往上。員工分紅的基礎是希望負稅平等，而不是希望員工注意分散到股市。同時，立法院也希望公司治理上軌道，因此也要求員工分紅列入營業費用。所以，我反而覺得，既然已將員工分紅成本列入公司的營運成本，員工分紅也要課稅，那課稅的基礎點不應該用平均市值，而是用發放後到當年年底股價的最低值當課稅基礎。讓那些願意把心思放在工作上，而不去關心股票的員工，有被處罰的感覺。至少他們也也會認為這個課稅基礎是合理的。股市的波動是所有投資人獲利的基礎，但是公司經營階層沒有任何人希望員工的注意力被股市拉扯過去。立法的重點還是需要以人性做為基礎才對。